quarta-feira, 26 de julho de 2017

OPA da Unipar - Modificação

Na noite do dia 24 de julho, a Unipar anunciou um enorme dividendo de 362 milhões de reais e ajuste nos preços do leilão da OPA, em consequência da distribuição de dividendos. As ações subiram cerca de 20% no dia de ontem, mas eu não vi muitos motivos para o entusiasmo.
Agora eu já posso dizer que recebi todo o valor que eu gastei comprando uma ação na forma de dividendos de uma só vez, porque eu comprei minhas primeiras UNIP5 em 2013 por volta de 4,60 ajustados, mas, só a história bonita, não me serve de nada. A distribuição de uma quantia tão alta de dividendos é ruim para a empresa, embora a Unipar tenha capacidade de sustentar um endividamento maior, o retorno ao acionista seria maior se o dinheiro ficasse investido na própria empresa.
Os dividendos anunciados por cada classe de ações são os seguintes:

-UNIP3: 4,22270943 reais
Small cap em processo de OPA anuncia dividendos de quase R$ 5 por ação e dispara 20% na bolsa - InfoMoney
Veja mais em: http://www.infomoney.com.br/unipar/noticia/6821471/small-cap-processo-opa-anuncia-dividendos-quase-por-acao-dispara
Small cap em processo de OPA anuncia dividendos de quase R$ 5 por ação e dispara 20% na bolsa - InfoMoney
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Small cap em processo de OPA anuncia dividendos de quase R$ 5 por ação e dispara 20% na bolsa - InfoMoney
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-UNIP5: 4,64498038 reais
-UNIP6: 4,64498038 reais

Esse valor de dividendo foi oriundo da reavaliação do valor justo dos ativos adquiridos da Solvay Indupa, então não foi um valor que a companhia realmente gerou em caixa no ano passado, mas uma jogada contábil para permitir a distribuição de mais dividendos. Essa foi mais uma jogada do Frank para tentar facilitar a OPA, ele receberá cerca de 70 milhões de reais dos 362 milhões distribuídos, terá mais caixa para pagar a OPA e propôs a diminuição dos preços pagos pelas ações da UNIPAR no leilão da OPA que serão os seguintes:

-UNIP3L: 2,95 reais
Small cap em processo de OPA anuncia dividendos de quase R$ 5 por ação e dispara 20% na bolsa - InfoMoney
Veja mais em: http://www.infomoney.com.br/unipar/noticia/6821471/small-cap-processo-opa-anuncia-dividendos-quase-por-acao-dispara
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Small cap em processo de OPA anuncia dividendos de quase R$ 5 por ação e dispara 20% na bolsa - InfoMoney
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-UNIP5L: 2,40 reais
-UNIP6L: 2,50 reais

Por esses preços a controladora estaria comprando as ações literalmente de graça, porque seria com o dinheiro que a própria empresa distribuiu em dividendos.
Ainda não sei qual é a próxima jogada do Frank, mas os acionistas devem ficar muito atentos, porque a data limite para mandar as ações para a carteira 7105-6 é dia 27 de julho, mas em virtude da data ex dos proventos ser no mesmo dia, todas as ordens serão apagadas do book do leilão. O investidor deve, então, mudar as ações para a carteira 7105-6 e colocar a ordem de venda em um preço alto no dia 28 de julho, antes do início do leilão que será às 1500. Se deixar sem ordem, pelo o que eu entendi, sinaliza que concorda com o preço do leilão e entrega as ações "de graça" por 2,XX.
Prezados Senhores

Tenho xxx ações UNIP5 e yyy ações UNIP6 sob custódia na Corretora Z.

No que concerne a Oferta Pública de aquisição de ações para o cancelamento de registro da Unipar Carbocloro S.A., informo que sou CONTRA a proposta nos termos ofertados, ao preço de R$ 7,50 por ação.

Em consequência e para que as minhas xxx+yyy ações sejam contabilizadas como ações em circulação, desejo habilitar-me para o Leilão. Para este fim, solicito que minhas ações sejam transferidas em tempo hábil para a carteira 7105-6, conforme instruído no Edital.

Uma vez transferidas para a carteira 7105-6, solicito colocar preço de venda mínimo,
no dia 28 de julho de 2017 antes do início do leilão da OPA, de R$ 25,01 (vinte e cinco reais e um centavo) para cada uma das xxx ações UNIP5L e yyy ações UNIP6L. Ou seja, só concordarei com o cancelamento de registro se o controlador oferecer preço superior a R$ 25,00.
Atualizei a mensagem a ser remetida por e-mail para as corretoras e especifiquei que a ordem de venda deve ser lançada no dia 28 de julho. O Frank nunca conseguirá pagar um valor maior que 20, então colocar valores altos é uma forma de impedir o fechamento de capital e barrar a OPA.
Uma das especulações sobre a OPA é que o Frank a utilizará para comprar as ações de alguns fundos que já acertaram a venda para ele e ainda tentará abocanhar as ações dos desavisados que concordarem com o leilão no dia 28 de julho. Se o Frank conseguir comprar mais de 1/3 das ações em circulação, a Unipar permanecerá com o capital aberto, mas a fatia dele aumentará. Veremos o que acontecerá, mas é praticamente impossível que o Frank consiga fechar o capital com essa oferta indecente pelo ativo, porque ele não conseguirá os 2/3 das ações em circulação necessários.

6 comentários:

  1. Perguntei no chat da minha corretora e as ordens do leilão não serão apagadas do book por causa da data ex.

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    1. Salve, Anon! Como não tenho conhecimento de nenhum outro caso em que a ação ficou ex no dia da OPA, não tenho certeza em dizer se a ordem irá sumir ou não. A minha corretora ACHA que as ordens irão sumir. Eu achava que era certeza que elas sumiriam, mas agora também não sei. O mais prudente é conferir se a ordem foi enviada na manhã do dia 28.

      Abraços!

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  2. Não entendi o que é essa carteira 7105-6

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    1. Salve, Hudson! Essa é a carteira específica de ações habilitadas para OPA.

      Abraços!

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  3. Tem dedo de gente grande tipo bBarsi aí viu.
    Idem quanto as recentes altas de loca america e paranapanema.
    Tubarão nadando, meu amigo.
    Abraço.
    Investidor mineiro

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    1. Salve, Mineiro! Pois é, o fato do Barsi ter participação grande torna o investimento na Unipar mais seguro.

      Abraços!

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