XP Investimentos e Concentração de Mercado

Há alguns dias atrás, o Banco Itaú anunciou que comprará 49,9% da XP Investimentos e sua fatia poderá chegar, segundo o acordo, a até 75% do capital social da XP, porém a gestão da XP permaneceria com o controle do negócio.

Pelo ponto de vista do consumidor, acho essa concentração de mercado de corretoras de bolsa péssima, o cliente fica com um menor número de opções e as corretoras maiores passam a criar um oligopólio e aumentar tarifas.

A XP cresceu com o slogan "desbancarize", sugerindo que o investidor tirasse seus investimentos de bancos e corretoras de grandes bancos e os colocassem na XP. Claro que esse slogan era totalmente racional, os bancos e corretoras de bancos cobram taxas que dilapidam seu patrimônio e tornam muito mais lento o seu crescimento.

Receita Federal, Itaú, XP e Rico

A vinculação da XP ao Itaú, muito provavelmente, piorará as taxas e vantagens para os clientes da XP, digo isso baseado em estatísticas passadas: a Ágora já foi a maior corretora do Brasil, até que ela foi comprada pelo Bradesco, lentamente incorporada e, por fim, acabaram com todas as vantagens sobre o resto do mercado, hoje a Ágora é uma sombra do que já foi. Outro caso mais recente é o da corretora Rico que foi comprada pela própria XP e, logo após isso, as taxas foram elevadas, o que reduziu a competitividade da corretora.

Não acredito na conversa de que "o investimento do Itaú é apenas financeiro", claro que o Itaú ganharia sinergia se juntando a XP, ele poderia oferecer alguns produtos da XP pela rede bancária e a XP, por sua vez, poderia utilizar sua rede de agentes autônomos para oferecer produtos do Itaú.

Por que ocorre a concentração de mercado?

O maior incentivo à concentração de mercado são as regulações governamentais, há alguns anos atrás era muito mais barato abrir uma corretora mobiliária e passar a oferecer seus serviços, mas as regulações governamentais e a existência de um monopólio de bolsa de ações no Brasil acabaram por encarecer a abertura de corretoras no mercado.

É totalmente descabida a ideia de algumas pessoas que defendem que "o governo deveria criar agências reguladoras para impedir os cartéis e monopólios", porque essas estruturas de concentração mercado, quase todas as vezes, só existem porque os empresários metacapitalistas se infiltram no governo e conseguem que as regulações beneficiem os seus negócios, a abertura de mais agências reguladoras só aumentaria os gastos públicos e as possibilidades de regulação por parte dos grupos econômicos metacapitalistas.

Como o Itaú compraria 75% da XP e permaneceria sem controle?

Existem ações ordinárias e preferenciais da XP (embora a empresa não seja negociada em bolsa) em uma proporção de 1 para 1. Pelo acordo proposto, o Itaú compraria a totalidade das ações preferenciais, mas apenas 49,9% das ações ordinárias, dessa forma ele teria quase 75% do capital social, mas, mesmo assim não teria voz majoritária na direção da XP. Obviamente, como eu já disse, na prática o Itaú terá força dentro empresa, embora, na teoria, ele seria minoritário.

O que fazer?

Ainda existem opções muito boas de corretoras que cobram taxas menores que a XP e as corretoras de banco e ainda oferecem os mesmos produtos. A concentração do mercado ainda não chegou ao ponto de reduzir a oferta de corretoras a um oligopólio.

Em investimentos, diferentemente do resto do mercado, quanto menos se paga, mais se tem. O investidor não precisa pagar 20 reais por ordem na semi-falecida Ágora, por exemplo, ele pode pagar apenas 7 reais por ordem na Socopa e ainda ter isenção de custódia e de taxa de corretagem para FIIs.

* Estou devendo o Ranking de Rentabilidade, irei publicá-lo na sexta, como ele demanda bastante tempo para ser produzido fiquei atrasado.

Abraços!